生猪

供给端：目前供给端持稳，散户端低于16也会惜售，集团供给压力不大，且有增重的需要。需求端：屠宰量持平的情况下，价格持平，可以反推出需求量持稳，但是未来的需求，存在着多次备货和季节性的需求增量，现在除了价格抑制需求量之外，需求端没有利空。价格对需求量的抑制是被动的结果，并且当前绝对价格之下，要显著抑制需求，还早。二育方面，二育还是比较谨慎，处于16.5-17.5高抛低吸的心理状态，进一步压栏需要时机，比如8月中下，比如9月中下。从中长期的角度来说：目前处于产能周期释放的尾端和库存周期主动做库存的起点，只能做多，17000-17500之间建议建立11月合约多头仓位。

(资料图片仅供参考)

豆粕

豆粕：供给端：美国降水预报增多，即使美国降水预报不增多，时机上也是天气市到头了，所以美豆盘面很弱；国内压榨端，压榨量确实在下降，前期海关检疫的干扰在兑现，所以国内基本与国外劈叉严重。需求端：国内生猪压栏二育的情绪起来了，这会极大的增加豆粕需求，这也是国内豆粕基差坚挺和正套的逻辑之一。我觉得豆粕很难做，除非对国内压榨端开工率海关检疫这一块具有信息优势。

苹果

苹果：山东冷库交易量有所增加，客商采购积极提高，询价客商比之前增加，冷库整体成交、出库量增加，主流成交价格暂时稳定，早熟苹果行情基本维持稳定，订货量增加，好货价格平稳，部分低质量货源成交价格稍有下滑；市场新到库存货源量一般，出货速度平稳，整体来看出货速度比之前一段时间稍有加快，市场反馈早熟类苹果优质好货销量良好，差货出货慢，近期关注早熟苹果价格以及市场走货情况。

红枣

红枣：8日夜间到9日白天，南疆盆地东部有5级左右偏东风，风口风力9～10级，南疆盆地的部分区域有35～40℃的高温天气；新疆产区红枣行情变化不大，刚需客商挑拣合适货源少量补货；河北崔尔庄市场到货2车，客商拿货积极性不高，今日市场价格偏稳运行，成交氛围减弱；新郑市场持货商多有惜售挺价情绪，下游拿货客商按需挑拣采购为主；广州如意坊市场价格暂稳，客商拿货积极性减弱；目前产区反馈三茬花坐上一些果，预估对产量有一定弥补，今年定产时间有所推迟，关注产区天气以及市场走货情况。

白糖

StoneX预测本年度巴西主产区食糖产量可能达到3830万吨，约较上年增加470万吨。尽管2023年出现厄尔尼诺现象的预期较强，但截至目前印度降雨情况尚可，暂时没有出现干旱情况，部分地区还有洪涝可能。泰国甘蔗目前不仅长势不好，而且还存在木薯替代甘蔗的现象，23/24年度泰国糖有较大概率减产。国内方面，七月共销糖50万吨，同比减少26万吨，但目前仍没有明确的方向，短期维持震荡走势，后续应持续关注国储糖的销售情况以及糖浆、预拌粉的进口情况。

棉花

棉花

供应端：USDA7月对22/23年度产量上调36万吨至2568万吨，主要是印度产量上调至566万吨。 而对于2023/24年度于其产量上调2.6万吨至2543万吨，澳洲小幅下调，巴基斯坦上调。 截止7月30号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为86%；去年同期水平为88%，较去年同期落后约2个百分点；近五年同期平均水平在87%，较近五年同期平均水平落后1个百分点。 截止7月23号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为41%；去年同期水平为38%，较去年同期高3个百分点。环比上周降5个百分点。

需求端：7月usda对22/23年度消费量上调15万吨至 2589 万吨，对23/24年度全球棉花消费下调12万吨至2535万吨，同比转为下降，主要是中国下调了10万吨。7.21-7.27日一周美国2022/23年度陆地棉净签约-2245吨（含签约680吨，取消前期签约2925吨）。装运陆地棉44134吨，较前一周减少2%，较近四周平均减少13%。

8月7日储备棉销售资源10000.9057吨，实际成交10000.9057吨，成交率100%。平均成交价格17790元/吨，较前一日上涨25元/吨，折3128价格18218元/吨，较前一日上涨14元/吨。棉花现货市场交投依然乏力，纱线利润极低显示产业存在矛盾，市场等待进一步驱动，关注USDA供需数据。

油脂油料

供应端：

MPOB显示马来6月产量低于预期，环比降4.6%至144.78万吨，出口高于预期，环比增8.59%，为117.17万吨，受此影响库存仅上升至172.06万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。高频数据显示马来7月产量有恢复。

GAPKI数据显示印尼5月棕榈油库存继续大幅上升至467.3万吨，产量上升至508万吨。产地数据偏空。

美国目前气候偏干旱，大豆优良率处于较低水平，需继续关注大豆种植情况。

需求端：

印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，8月起将完全按照标准执行。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，5月数据显示美国用于生产生柴的菜油为13.5万吨，继续高于历年同期。

印度6月食用油库存为294万吨，小幅上升。国内油脂库存处于正常区间，更多是结构上的变化。

宏观：

美国ADP就业持续超预期，欧洲数据整体相对中性，目前需要消化惠普下调美国评级以及加息预期的上升。

政治局会议后不断吹风给市场注入信心，目前餐饮消费依然能够维持正常水平，国内宏观偏强。

策略：

考虑逢高做空油脂，油脂间价差需等待后续驱动。

（文章来源：混沌天成期货）

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